En agosto, las acciones de las 500 empresas más grandes de EE. UU. (S&P 500) rindieron +2.34%, mientras que la bolsa peruana (S&P General BVL) cayó -1.07% durante el mismo período. Ambos índices acumulan en lo que va del año un rendimiento de +14.96% y +14.01%, respectivamente.
En cuanto al tipo de cambio, la cotización del dólar cerró el mes en S/ 3.75 por dólar, lo que representó un fortalecimiento del billete verde de +0.88% con respecto al Sol.
En ese sentido, la mayoría de los fondos administrados por el sistema de Fondo de Pensiones (AFP) finalizaron el mes de agosto con una rentabilidad negativa. Si bien las AFP miden su rendimiento en soles, desde Flip Inversiones estamos midiendo esa rentabilidad en dólares para poder tener una mejor referencia de las rentabilidades de las AFP con respecto a las principales alternativas de inversión de EE. UU.
En resumen, al igual que el mes pasado, el Fondo 1 fue el que tuvo mejor desempeño y el Fondo 3 fue el que obtuvo un rendimiento negativo.
¿Qué pasó?
La inflación en EE. UU. se desaceleró por tercer mes consecutivo (pasó de 3% a 2.9%) y las empresas agregaron 142K puestos de trabajo, menos de lo esperado y menos que el mes anterior. Si bien el Banco Central de EE. UU. (Fed) dejó la tasa de interés sin cambios a finales de julio, Jerome Powell, presidente de la Fed, dio señales sobre un recorte de tasas a finales de agosto.
En el Perú, la inflación también se desaceleró (pasó de 2.13% a 2.03%) y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), al igual que la mayoría de los bancos centrales de Latinoamérica, bajó su tasa de interés (pasó de 5.75% a 5.5%). A pesar de ello, las expectativas de los inversionistas fueron desalentadoras ante una posible recesión en EE. UU. y los problemas en la economía de China.
RENTABILIDAD EN El MES
Rentabilidad mensual de los fondos (% en dólares)
Fuente: Flip Inversiones con datos de la Super Intendencia de Banca, Seguro y AFPs (SBS)
- Fondo con el mejor rendimiento: Integra Fondo 1
- Fondo con el peor rendimiento: Prima Fondo 3.
RENTABILIDAD EN EL ÚLTIMO AÑO
Desde hace doce meses, todos los fondos de las AFP finalizaron con una rentabilidad positiva. Dentro del grupo de las AFP con mayor rentabilidad, la lista es encabezada por el Fondo 1 de Habitat (+8.23%) y el Fondo 1 de Prima (+7.27%). Por otro lado, en el grupo de los fondos con menor rentabilidad, el Fondo 3 de Prima y el Fondo 3 de Integra fueron los de peor desempeño.
Rentabilidad año a año (% en dólares)
Fuente: Flip Inversiones con datos de la Super Intendencia de Banca, Seguro y AFPs (SBS)
RENTABILIDAD HISTÓRICA
Si bien las rentabilidades anuales y mensuales son utilizadas para ver el comportamiento del valor de los fondos, para tener una mejor una referencia de esta se debe observar su comportamiento a través del tiempo (largo plazo).
En ese sentido, desde Flip Inversiones comparamos el rendimiento obtenido por parte de las AFPs contra las inversiones tradicionales del mundo, como es el caso del S&P 500 (acciones de las 500 empresas más grandes de EE. UU.) y el AGG (bonos corporativos y de gobierno de la mejor calidad de EE. UU.).
En el siguiente cuadro se puede observar cómo, en el 50% de los casos (Fondo 2 y Fondo 3), las inversiones de EE. UU. han tenido un mejor rendimiento que el otorgado por las AFP. Asimismo, la AFP Habitat se mantiene como líder de rentabilidad en los cuatro tipos de fondos que existen.
Rentabilidad anualizada de las AFPs vs S&P 500 y AGG (% en dólares)
Fuente: Flip Inversiones con datos de la SBSS
Nota: Se utilizó como referencia una combinación de acciones (S&P 500) y bonos (AGG) de EE.UU. para cada fondo en base a su composición
Fondo 0: 100% bonos
Fondo 1: 90% bonos y 10% acciones
Fondo 2: 50% bonos y 50% acciones
Fondo3: 80% acciones y 20% bonos.
Es válido mencionar que las rentabilidades mostradas líneas arriba, no incluyen el efecto de la comisión que cobran las AFPs. Al momento de incluir la comisión por saldo, que es la modalidad en la que se encuentran aquellas personas que se afiliaron al Sistema Privado de Pensiones (SPP) a partir del 2013, la rentabilidad obtenida en cada fondo es menor.
Rentabilidad anualizada de las AFPs neta de comisiones (% en dólares)
Fuente: Flip Inversiones con datos de la SBSS
RECOMENDACIÓN DE AFPs
Desde Flip Inversiones, recomendamos que, en una situación en la que estés obligado a aportar con un fin previsional y donde todas las AFP invierten en casi lo mismo, optes por la más rentable, que es Habitat.
En caso de que quieras rentabilizar tu dinero de manera complementaria a tu aporte de AFP, te recomendamos hacerlo en EE. UU., no sin antes hacerte un examen sobre cuanto riesgo estas dipuesto a asumir (perfil de riesgo). De esta manera, podrás elegir las alternativas de inversión adecuadas para ti.
Recuerda que, a la hora de elegir una alternativa (fondo mutuo), debes tener en cuenta su estrategia de inversión, quiénes están detrás del manejo de sus inversiones, en qué moneda invierten y el mercado donde se realizan.
Es importante recordar que cerca del 50% de las inversiones de las AFP están destinadas al mercado peruano y están valorizadas en soles, lo que no solo expone tu dinero a la fluctuación de precios (riesgo de mercado), sino también a otros riesgos, como el político, económico y social, que históricamente se presentan de manera recurrente en Perú.
En ese sentido, nuestra recomendación es no agregar más riesgos a los que ya existen en una inversión (volatilidad). Por eso, recomendamos invertir en EE. UU., un mercado que, a lo largo del tiempo, tiende a crecer. Si bien puede haber fluctuaciones a corto plazo, a la larga uno puede lograr sus objetivos de inversión con disciplina y manteniéndose invertido.